配资炒股门户网站:福建股票配资公司-房地产市场现积极信号！中信、申万等头部券商最新发声

　　曙光初现？机构眼中的地产行业有新信号。

　　随着A股房地产上市公司2025年度业绩预告在近期密集披露，行业过去一年的经营全景逐渐浮出水面 。在中信证券研究团队看来 ，业绩下滑是过去几年房地产市场调整的客观呈现结果
。

　　多家券商研究所认为
，当前市场正浮现出不容忽视的积极信号，包括主要城市的二手房挂牌量下降；融资政策持续改善；房企化债也在持续推进。

　　展望2026年 ，分析师表示
，房地产市场止跌回稳的条件已经具备，政策与基本面有望形成共振 ，推动重点城市销售寻得新均衡 。

　　房企业绩仍然承压

　　近期
，多家房地产企业披露2025年度业绩预告，市场对行业的关注度再次升温
。数据显示 ，截至1月31日，A股地产板块共有78家企业发布业绩预告或快报。

　　根据中信证券研究所房地产与物业服务行业团队的统计
，在已披露预告的公司中，预亏的上市房企占多数 ，共有58家
，合计归母净亏损在2397.5亿—2060.4亿元区间 。另有5家公告预减，合计归母净利润在22.7亿—25.4亿元区间 ，较2024年利润103.2亿元下降75%—78%
。

　　在业绩预喜方面
，截至目前有6家公司公告将会增长，合计归母净利润在17.6亿—19.4亿元区间。

　　此外 ，有18家公司尚未发布业绩预告
，这意味着其全年业绩同比变动幅度在-50%至50%之间，中信证券研究团队测算这类公司2025年业绩合计在67.9亿—203.7亿元区间 。

　　综合以上所有已披露及测算数据 ，中信证券研究团队表示
，A股地产板块2025年归母净亏损在1984.2亿元—1455.0亿元区间。作为对比，该板块在2024年归母净亏损为1614.0亿元
。

　　谈及业绩下滑原因 ，中信证券研究团队认为这是过去几年市场调整的客观呈现结果。国家统计局数据显示，截至2025年12月
，70个大中城市新房和二手房价格指数较高点分别下跌12.6%和221.3% 。结转项目毛利率下降，针对存货计提跌价准备是房企业绩下滑的主因
。

　　市场正呈现积极信号

　　尽管业绩数据仍处于调整区间 ，但多家券商研究所分析认为
，房地产市场的多重积极信号正在累积。

　　“利润表是企业历史情况的反馈，当前市场也出现一些积极信号 。主要城市二手房挂牌量略有下行；《求是》杂志发表文章 ，强调房地产政策应一次性给足
，尽可能缩短市场调整的时间，也有效提振了购房人的信心
。”中信证券研究团队表示。

　　申万宏源房地产团队表示：“房企最困难时期或将逐渐过去 ，这源于一方面
，我们认为我国房地产基本面底部正逐步临近，在行业深度调整4年多后 ，我国新开工自2021年高点以来已下降75%
，已显著超过美国 、日本和德国降幅50%—70%，我国二手房房价自2021年高点以来已下降40% ，也已显著超过1970年至今42国平均跌幅34%；另一方面，我们认为主流房企存货减值压力逐步得到释放
，2019年至2025年上半年主流房企累计资产及信用减值损失占比存货均值达8% 。 ”

　　华泰证券研究团队详细分析基本面时表示，2026年开年核心城市二手房需求边际改善 ，供给压力缓解
。一方面
，元旦后二手房成交量持续改善，第二周
、第三周、第四周成交面积环比增幅分别为29% 、5%
、5% ，三周周均较12月周均增长9%。累计同比来看
，1月1日至25日22城二手房备案面积同比下滑2%，较上半月同比15%的降幅明显收窄 。

　　另一方面截至2026年1月25日 ，重点20城、一线城市挂牌量持续下降
，环比前一周均下降0.6%，较2025年10月末（2025年内高点）分别下降3.3% 、6.3% ，供给压力有所减轻
。

　　在政策面
，华泰研究团队认为，融资政策改善 ，需求侧政策预期升温。比如2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策
，对限购和公积金等政策进行优化，参考北京力度 ，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间
，市场对此存在政策预期 。

　　在信用面方面，华泰研究团队分析称 ，龙头房企信用压力缓释
，其他公司化债持续推进。据其统计，重点15家房企2025年累计削债3246亿元 ，其中境内
、境外债分别削减283亿元、2963亿元
。

　　2026年企稳可期

　　伴随房地产行业历经深度调整后
，未来将走向何方？多家券商研究所认为，随着政策效力持续显现 、市场供需趋于平衡 ，行业止跌回稳的基础正在夯实。

　　国泰海通研究团队表示：“由于2025年岁末销售并未实现翘尾效应 。我们认为
，2026年销售基数继续下移，前期风险部分释放
。与此同时 ，行业供给缩量提质，新旧动能形成合力推动资金回暖。基于以上判断
，我们认为2026年重点城市销售有望寻找均衡点 。行业供需格局逐渐稳定
。
”

　　前述申万宏源房地产团队预计优质房企盈利修复正当时，“考虑到我国房地产行业基本面正逐步临近、近期政策面基调更趋积极 ，以及房地产供给侧深度出清下行业格局显著优化
，我们预计优质企业销售投资等经营端表现有望率先企稳回升，推动后续结算端业绩触底回升 ，盈利修复正当时。”

　　前述中信证券研究团队表示
，总体来看，2026年房地产市场具备止跌回稳的基础 ，房价止跌回稳也是房企资产负债表修复的关键 。

　　其分析称
，我国居民部门的现金流量表保持良好，宏观经济健康向上 ，这也是未来企业经营性现金流净流入可能持续修复的底气
。“政策力推住宅价格止跌
，加上商业地产资产增值，我们相信房地产板块的主体信用风险已经开始退潮。当行业的主要融资性现金流入 ，从以信用债为主转向以项目融资为主之际，企业资产和负债错配的矛盾就正在得到解决 。 ”

（文章来源：券商中国）